宏观经济——全球经济复苏为大趋势
发稿时间：2017-02-10一、全球经济复苏为大趋势
2016年全球经济可谓不温不火。一方面主要国家经济继续复苏；另一方面全球经济增长乏力，多数国家经济增速仍低于潜在增长率。1月份，国际货币基金组织（IMF）发布最新《世界经济展望》报告中，预计中国2017年经济增速为6.5%，较上期上调0.3个百分点；维持世界经济3.4%不变。
分析认为：2017年全球经济仍将处于缓慢复苏状态，本轮危机之后主要经济体宏观基本面缓慢改善。但仍要关注欧盟解体危机、去全球化的贸易保护主义以及货币政策效力减弱等风险对全球经济复苏的弱化。
二、国内经济企稳谨防金融风险
从两会报告来看，积极的财政政策和稳健中性的货币政策将贯穿整个2017年。1月份，CPI指数同比上涨2.5%；PPI指数同比上涨6.9%，叠加PMI数据和进出口数据均表明国内经济平稳势头仍在延续；但多地方政府报告下调2017年GDP增速目标显示国内经济依然面临较大下行压力。
分析认为：目前国内经济运行趋稳，但高债务、高杠杆致使国内经济金融风险较高。1月份CPI/PPI同比涨幅虽超预期但环比涨幅并不明显，通胀压力依旧温和，未来国内大宗商品价格仍以震荡为主。
三、货币政策保持稳健中性
据央行数据统计显示，中国12月M2货币供应同比增速为11.3%，环比回落0.1个百分点；M1货币供应同比增速为21.4%，环比回落1.3个百分点。 M1与M2剪刀差进一步缩小为10.1%。
分析认为：2017年年初，央行通过接连上调常备借贷便利利率和7天、14天和28天逆回购中标利率，给市场货币政策收紧的信号。但没有直接采取加息策略，显示出央行仅为环节资本外流压力采取的短期行为，长期政策仍以稳健为主，加息意愿仍较弱。
四、人民币汇率贬值压力较大
中国外汇交易中心数据显示，截至2月10日，人民币外汇汇率中间价报收于688.19，较年初升值0.98%。其中，CFETS人民币汇率指数为94.03，较年初贬值0.84%；BIS货币篮子和SDR货币篮子人民币汇率指数分别为95.26和95.43，分别较年初贬值1.02%和0.07%。
分析认为：国内经济企稳回升，加上金融市场对外开放持续推进以及稳健中性的货币政策，美元短期见顶明显，基本面将支撑人民币汇率继续在合理均衡水平上保持基本稳定，并呈现双向浮动、有升有贬的运行态势。
五、民间投资延续企稳态势
据国家统计局统计数据显示，2016年1-12月，全国固定资产投资同比名义增长8.1%，环比回落0.2个百分点。民间固定资产投资同比名义增长3.2%，环比上升0.1个百分点。民间固定资产投资占全国固定资产投资(不含农户)的比重为61.2%，环比下降0.3个百分点。
分析认为：民间投资增速虽连续四个月回升，但民间投资持续低迷、活力不足的形势依然较为严峻；年初两会“民间投资”再次成为重要议题，预计政府将为出台更多措施来调动民间投资积极性。
六、大宗的商品交易稳定增长
国家统计局数据显示，2017年1月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.3%，比上月微落0.1个百分点，连续6个月站上50%的荣枯线，延续平稳扩张态势。其中，生产指数和新订单指数分别为53.1%和52.8%，分别较上月回落0.2和0.4个百分点。总的来看，反映供需变化的生产和新订单指数，延续去年四季度以来向好态势，说明当前供需基本面良好，增长态势均衡。
分析认为：2017年经济开局良好，大宗商品交易较为稳定，供需方面继续保持均衡增长，节后经济运行仍然有比较好的基础支撑。
